安庆禾立塑胶有限公司

中国农业银行（601288）董事长项俊波在该行中期业绩发布会上回答记者提问本报记者史丽摄



得益于净息差稳步回升，以及中间业务繁荣等因素，五大行今年上半年共计净收3620亿元。

五大行公布的2011年中期业绩显示，工行盈利依然占据头把交椅，实现归属股东的净利润1094.81亿元，同比增长29％；建行次之，实现净利润929.53亿元，同比增长31.33％；农行净利润666.79亿元位居第三，但以其45.4％的增幅高居五大行之首；中行净利润为665.13亿元，同比增长27.86％；交通银行（601328）净赚263.96亿元，同比增长29.67％。

受货币政策趋紧带来的定价能力提升以及各大行自身的结构调整等因素影响，上半年各大行净息差同比呈稳步增长态势。

比如工行和建行净息差分别为2.60％和2.66％，分别同比上升23个基点和34个基点、农行的净息差更是达2.79％，同比上升32个基点。受此影响，农行上半年利息净收入同比增加330.22亿元。整体看，五大行净息差全部都超过2％，除中行外，其他四行都超过了2.5％。

上半年各大行中间业务对业绩的贡献不可忽视。数据显示，工、农、中、建、交行上半年实现手续费及佣金净收入和同比增幅分别为538亿元和45.8％、371.36亿元和65.4％、349.74亿元和23.56％、476.71亿元和41.70％、100.44亿元和40.97％。

银行理财产品的发行火爆给中间业务繁荣带来了契机。数据显示，上半年商业银行共发行8497款理财产品，规模达8.51万亿元，已超过去年全年的7.05万亿元。这让营业网点遍布全国的五大行盆满钵满。

上半年，五大行不良贷款也基本保持“双降”的态势，同时拨备水平都出现了较大幅度的提高，抗风险能力进一步加强。

数据显示，截至报告期末，工、农、中、建、交行的不良贷款率和拨备覆盖率分别为：0.95％和261.14％、1.67％和217.58％、1.00％和217.29％、1.03％和244.68％、0.98％和213.89％。目前各大行的不良贷款率基本都达到了非常优秀的区间。工商银行（601398）的不良贷款率更是首次进入百分之一以内。对于是否会出现反弹的问题，中行行长李礼辉预计今年下半年和明年该行不良贷款率不至于有明显上升。

截至报告期末，五大行暂无迫切的资本压力，但也多表示将会考虑通过非股权融资的方式补充附属资本。数据显示，工、农、中、建、交行的资本充足率和核心资本充足率分别为12.33％和9.82％、11.91％和9.36％、12.95％和10.01％、12.51％和10.42％、12.20％和9.41％。

一面是资本市场的低迷，一面是面临紧迫的资本压力。为了提高资本水平，各大行均选择以发行次级债作为补充工具。6月，工行完成发行380亿元次级债以补充附属资本；5月，中国银行（601988）曾发行320亿元次级债以补充附属资本；上半年，农行曾发行500亿元次级债以提高资本充足水平；建设银行（601939）则拟年内择机发行800亿元的次级债；交通银行也计划发行200亿元H股人民币债券。

目前银行股低位运行，但昨日走势强劲，引领大盘上涨。目前各大行对外公布的有关地方融资平台贷款数据也显得相对乐观，资产质量稳定，此前不少分析师也认为，市场对地方融资平台贷款风险担忧过度，银行股被低估。

昨日，中国农业银行（601288）发布中期业绩报告，上半年农行实现净利润666.79亿元，同比增长45.4％，增幅位居工农中建四大行之首，而其他三大行上半年业绩增长均在30％左右。

农行表示，今年由于净息差提高和中介业务的共同发力令盈利能力持续提高。在昨日的业绩发布会上，农行行长张云表示，农行的地方政府贷款占贷款总额比例不到10％，且该类贷款90％被现金流覆盖，风险可以控制。张云还表示，农行近期没有融资计划。

农业银行2011年半年报显示，该行实现归属于母公司股东的净利增加45.4％，达666.79亿元。年化平均总资产回报率上升至1.22％，同比提升0.23个百分点。息差和中间业务“双引擎”发力带动农行上半年盈利能力显著提高。中报还显示，农业银行资产规模达到11.46万亿，营业收入1846.33亿元，同比增长35.6％；其中净利息收入1447.30亿元，同比增29.6％。净息差持续回升，达2.70％，同比上升29个百分点；净利息收益率达2.79％，同比上升32个基点。截至6月末，农行不良贷款余额为900.48亿元，较上年末下降103.57亿元；不良贷款率1.67％，较上年末下降0.36个百分点；拨备覆盖率调高49.53个百分点至217.58％，拨贷比达到3.64％。

自2010年9月巴塞尔委员会通过巴Ⅲ协议之后，在全球范围内，包括中资银行，对资本的要求都日趋严格。银监会此前发布通知，要求系统重要性银行资本充足率在2013年底前达到11.5％，非系统重要性银行在2016年底达到10.5％。农业银行上年末资本充足率为11.59％，核心资本充足率为9.75％。为缓解资本金压力，农行上半年发行了300亿元次级债，另将于2012年再发行200亿元。张云还表示，农行近期没有融资计划。

昨天，工商银行和农业银行公布中报，工行上半年净赚1096亿元，农行实现净利润667亿元。记者计算得出，上半年五大行日赚20.32亿元人民币。

五大行半年赚3658亿

上半年，五大行总计实现净利润3658亿元。其中：工商银行实现1096亿元，同比增29.41％；建行以930亿元净利润尾随其后，同比增31.33％；中行上半年净利润701亿元，增长28.9％；农行上半年净利润同比大增45.39％，为667亿元；交行上半年净利润为264亿元。

工行95％按揭贷给一套房

工行行长杨凯生表示，工行上半年房地产贷款稳健增长，今年上半年对房地产贷款增长3.15％，比总贷款增幅低一点，如果具体来分，房地产贷款分为开发贷和按揭贷，这两类增速不一样，开发贷增幅为1.5％，按揭贷款增幅为4％。杨凯生介绍，工行个人按揭贷款户均余额21.3万元，50万元以下占全部个人按揭贷款的48.6％，100万元以下的占84.4％。个人按揭贷款绝大多数贷给自住型住房，一套房的贷款者贷款占比95.12％，二套房占4.23％，三套房占0.65％。

杨凯生介绍，工行贷款占全社会的比重是13.4％，而平台贷款的占比是8.7％，6月末平台贷款余额9310亿元，去年末是6496亿元，增加的原因是上半年调整了有关统计口径，如果剔除口径的调整因素，工行上半年平台贷款减少了260亿元。

农行铁路贷款风险可控

农行董事长项俊波在发布会上表示，目前铁道部在农行的贷款总额为700亿，农行购买的铁道部债券达600亿，且铁道部在农行的贷款风险是可控的。他指出，农行此前对铁道部已经发放的贷款，多为已经审批和已经开通的项目，项目已进入建设期或运营期，不会受到政策调整的影响，农行将继续保持和铁道部的合作。

项俊波介绍，农行平台贷款的总体情况良好，没有出现质量恶化的情况，余额占比不到10％，以风险全覆盖和基本覆盖为主，而且贷款多数投放在地市级以上的平台，担保充足，还款来源有保障。

昨日，工行、农行均公布了2011年中期业绩报告。至此，市值均跻身全球前十大上市银行的四家国有商业银行，2011年上半年业绩悉数出炉。

总的来看，四大行今年上半年利润又实现快速增长，四家银行净利润达到3393亿元。从同比增速看，工、中、建大都在30％左右，农行增速达到45.4％。

但值得注意的是，一方面，国有大行利润高歌猛进；另一方面由于平台贷款口径的重新调整，整个上半年，四大行的平台贷款出现了一定幅度的上升。此外，部分银行的逾期贷款规模出现10％以上的同比增长，也为下半年风险防控工作敲响警钟。

净息差普遍大涨

从3393亿元的净利润总量来看，上半年工行依然高居首位，二至四名依次是建行、中行、农行，其中农行以667亿元的净利润直追中行701亿元净利润。

从利润增速来看，农行股改红利效应依然存在，其净利润增速达到45％。其余三家大行的净利润增速均在30％上下：工行同比增长29％；中行同比增长29％；建行同比增长31％。

四大行在解释利润快速增长原因时，均无一例外将原因归结为利息净收入和手续费及佣金净收入大幅增加。

中报显示，四大行中，农行净息差涨幅最大，这也与其利润增速成正比。具体来看，上半年，农行净息差大涨32个基点，达到2.79％；建行净息差上升25个基点达到2.66％；工行上涨23个基点达到2.6％；中行则上升7个基点，达到2.11％。

对于下半年的净息差，银行高管普遍透露了信心。在昨日中报发布会上，农行副行长潘功胜表示，预计下半年农行净息差略有上升。

而在中间业务方面，四大行均表现不俗，其增速大都高于同期利润增速。例如，农行手续费及佣金收入同比增长达65％；建行手续费及佣金收入同比增长42％。

警惕平台贷反弹

四大行净利润又创新高，市场已经习以为常。但值得关注的是，在上半年，平台贷款出现意外反弹。

8月22日，建行董事长郭树清透露，由于统计口径调整，建行平台贷余额由年初的5400多亿元上升至年中的5800多亿元。昨日，农行行长张云也透露，6月底，该行平台贷款自去年末的3978亿元增至5301亿元。

此外，截至6月末，中行平台贷款余额为5315亿元，较年初增长1558亿元。同期，工行平台贷款余额高达9310亿元，而年初为6416亿元。

平台贷款反弹的原因之一在于统计口径的变化。银监会曾在4月前后，订立了三个平台贷改制为公司类贷款的原则，并要求6月底之前，各银行应重新逐一审定已经整改为一般公司类并按商业化原则运作的贷款。

对于平台贷款的反弹，工行行长杨凯生的解释可能比较有代表性。杨凯生称，造成平台贷款总额增长的主要原因是银监会统计口径的变化，剔除这一因素，工行地方融资平台贷款余额减少了260亿元。

平台贷款反弹的同时，让四大行高管感到放心的是全行不良贷款率依然在“双降”。工行的不良率甚至首次下降至1％以下，达到0.95％；农行下降0.36个百分点，至1.67％；中行下降0.1个百分点，至1％；建行下降0.11个百分点，至1.03％。但是随着时间的推移，不良贷款的“双降”正面临越来越大的压力。细究贷款的五级分类来看，这种压力正在释放出预警的信号。以建行为例，该行中报显示，6月末逾期贷款总额比年初多出57亿元，同比上升10％。与此同时，中行同样也增加了64亿元，同比上升10％。

附表_四大行平台贷余额一览

资料来源：本报根据四大行2011年中报整理

四大行 2011年初（亿元）2011年中（亿元）变化（亿元）

建行 5400 5800增长400

农行 3978 5301增长1323

中行 3757 5315增长1558

工行 6416 9310增长2894

注：平台贷款反弹源于上半年统计口径重新调整

靓丽的业绩并不足以掩盖中国银行业潜藏的风险。值得注意的是，中国银行业高盈利水平主要得益于令西方同业艳羡的经营环境，而非本身的能力

受央行从紧政策的影响，上半年全国商业银行的净利差和净息差均有较好的增长，加之手续费和佣金收入的大幅增长支撑了各家银行利润的上行。8月25日，中国农业银行与中国工商银行双双发布了中期业绩，至此，工、农、中、建、交五大国有银行均已交出“中考答卷”。上半年，五大行总计实现净利润3620.22亿元。

“相较于欧美银行业，中国银行业的盈利水平和盈利模式令人羡慕。而且，从各家银行的业绩报告的各项指标来看，可以说中国银行业是全世界最健康的。”一位银行业内分析人士对《国际金融报》记者表示，“然而，靓丽的业绩并不足以掩盖中国银行业潜藏的风险。值得注意的是，中国银行业高盈利水平主要得益于令西方同业艳羡的经营环境，而非本身的能力。”

中间业务表现优异？

上半年，五大行总计实现净利润3620.22亿元，其中：工商银行实现1094.81亿元净利润，同比增29.41％；建行以929.53亿元净利尾随其后，同比增31.33％；农行上半年净利润同比大增45.39％，实现666.79亿元的净利润，位列第三。中国银行与交通银行上半年净利润分别增长665.13亿元与263.96亿元，同比也均有大幅提高。值得注意的是，这些国有商业银行的中间业务均取得高速增长。

对此，上述分析人士表示，“尽管中间业务收入的增长已然成为中国各家银行的普遍趋势，但是中国的银行业仍主要依靠息差生存，中间业务收入高增长的可持续性有待市场进一步检验。中国当前经济环境提供了银行业‘靠息吃饭’的良好条件，仅从已经上市的这些银行来看，所有银行都是同质化经营，没有任何属于自身标志性的业务。”

由于国内货币政策紧缩使然，各家银行上半年的息差均有不同程度的提高，这也是导致银行净利润达到30％、40％乃至50％增长的主要因素。而根据市场分析师普遍预测，下半年银行息差仍有上升空间。某中资银行管理层人士对《国际金融报》记者表示：“尽管上半年银行的利润都有很大增长，但业务规模并没有上去。”

“很多银行在中间业务方面进行‘偷梁换柱’，把信贷业务包装一下而计入中间业务。在目前中国银行业的整体经营环境下，其实银行并没有太多开拓中间业务的意愿。”复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时指出，“虽然上半年各家银行的净利润都有大幅提高，但是紧缩货币政策导致银行无法扩大信贷规模，银行已经感到日子难过。”

不良资产风险可控？

根据各家银行公布的中报，截至6月30日，工行核心资本充足率为9.82％，农行核心资本充足率为9.36％，中行核心资本充足率为10.01％，建行核心资本充足率为10.42％，交行核心资本充足率为9.41％。虽然包括这五家银行在内的多数上市银行的资本充足率均满足监管要求，但是多数银行后续仍有补充资本的需求。

交行副行长、首席财务官于亚利表示，交行的资本补充将会以内源补充为主、市场补充为辅，未来在适当的时机会向市场募资，但年内不会向市场融资。中行行长李礼辉也称，在2012年底之前，中国银行没有股权性融资计划，但是不排除有非股权融资计划出台。

不过，上述分析人士指出：“银行各种形式的融资或许并不是他们面临的最大问题。尽管，从中报来看，各家银行都普遍维持了一个较低的不良率，但是地方政府融资平台以及房地产市场面临的下行风险等因素，势必在相当程度上推高银行的不良率。”

中行上半年地方政府融资平台贷款5315亿元，比去年末增加1558亿元，监管方统计口径的调整导致地方政府融资平台贷款余额明显增长。此外，建行上半年公司类贷款中房地产业贷款增长4.09％，个人贷款比上年末增长1746亿元，其中个人住房贷款增长1287亿元，占据大头。

“显然，银行对于地方融资平台和房地产风险都有准备，彰显银行有能力应付潜在风险。不过，一旦不良贷款方面被撕开一条口子，在当前全球经济环境下，银行无法应付一连串随之而来的连锁反应。”上述分析人士表示。

随着今日晚间工商银行及农业银行中报的公布，工、农、中、建四大银行2011年上半年年报均已发布。数据显示，四大行上半年净利润总额为3356.17亿元。此前三家银行都表示两年内不会进行股权融资。

建设银行8月21日晚发布的半年报显示，上半年建行归属公司股东的净利润为928.25亿元，同比增长31.22％；每股收益0.37元，同比增长23.33％。

中国银行上半年实现股东应享税后利润665.13亿元，增长27.86％。实现每股收益0.24元，同比增加0.04元。

农业银行上半年净利润达666.79亿元人民币，同比增长45.4％。该行半年资产减值损失增加了41％，但不良贷款余额和不良率“双降”。行长张云今日重申，上市三年之内无股本融资计划。

按照国际财务报告准则，工商银行2011年上半年工商银行实现税后利润1096亿元人民币，同比增长29％；每股盈利达0.31元，每股净资产2.46元。

接近银监会知情者透露，四大行入选我国国内的系统重要性银行名单已是铁板钉钉，交行一旦入选可能承压较大，同时也不排除股份制银行如招行入选的可能性。

日前，银监会也就金融稳定理事会（FSB）设计的《系统重要性金融机构有效处置政策建议和时间表》公开征求意见。这意味着关于系统重要性银行的概念和具体标准或进入实质操作阶段，而这个与国际接轨的概念将对中国金融监管产生深远影响。

国泰君安金融分析师伍永刚表示“进入了系统重要性银行名单就意味着遭遇更严格的监管，所以标准的出台关系到所有大型银行的利益。”工、农、中、建、交这五大行已被央行行长周小川点名，但最终名单银监会尚未确定。